特朗普即將強勢歸來，其新政府最迫不及待的政策包括大規模驅逐無證移民和發動全球貿易戰。歐洲以及中東的硝煙還沒有熄滅。美國經濟通脹重燃的風險促使債券交易員收縮了對降息的押注。

　　盡管如此，投資者似乎基本泰然處之，標普500指數就在本周又創出了新高。交易員還在涌入市場中風險最大的區域，小盤股基準羅素2000指數過去兩周的表現幾乎達到了標普500指數的兩倍，并且在逼近2021年以來的首個紀錄高位。與此同時，芝加哥期權交易所波動率指數所處的水平從歷史上來看，表明交易員認為歲月靜好。

　　面對無處不在的擔憂，如此樂觀的程度甚至令一些華爾街專業人士感到意外。對他們來說，這也正是值得警惕的地方。

　　“我最擔心的一個問題是就極端看多的情緒，而我們已經看到了這種跡象，” Wealth Alliance總裁兼董事總經理Eric Diton說，“我們從歷史中知道，當投資者太過看多、而且所有人都進場的時候，問題就成了到底是誰在買進推動價格走高？”

　　標普500指數今年已經53次創出新高，大約每五天就刷新一次紀錄，市場中樂觀高漲的情緒不再是什么新鮮事了。不過過熱的跡象已開始顯現。

　　標普500指數2023和2024連續兩年上漲超過20%后，華爾街的預言家認為它今年還會錄得兩位數的漲幅。該指數歷史上只有過一次這樣的行情，那還是在互聯網泡沫期間。美國居民總資產中持有股票的比例創下了最高紀錄，預期未來12個月市場上漲的美國人比例同樣如此。美國銀行的數據顯示，散戶的投資中股票占了很大一部分，而且他們還在加風險。

　　Richard Bernstein Advisors在給客戶的一份研報中寫道，投資者似乎在回避幾乎所有風險厭惡策略。